医药股最近表现的已经不能再强了，也多次提到医药股是很有潜力的板块之一，其中医疗器械板块更是资金追捧的对象，除了龙头股迈瑞医疗，乐普医疗也是关注度非常高的企业，乐普医疗是不是真的那么好？股票配资公司
首先，我们要弄清楚医疗器械上涨的逻辑，支撑医疗器械行业可持续增长原因主要有：第一是居民财富增长，对医疗器械的需求随之增大；第二是人口老龄化，就医和康复需求刚性增长；第三是分级诊疗制度，刺激基层医疗机构的医疗器械更新换代和填补空白的需求；第四是进口替代加速；第五是国内优秀企业抢占国际市场份额。
目前，发达国家医疗器械市场规模与医药市场规模的比值接近1:1，全球平均水平为07:1，而我国仅有025:1，市场潜力巨大。美国是全球医疗器械最大的市场和生产制造国，约占全球市场份额的40%，研发实力雄厚，技术领先。欧洲是第二大市场，约占30%，德国和法国是该区域重要的制造国。中国是仅次于美国的第二大市场，约占18%，增长速度高于全球增速，医疗器械产品处于中低端水平，竞争力不强，国内的市场份额长期被国外高端品牌统治。日本也是重要的医疗器械市场和制造国，优势在于高端的医学影像领域。
医疗器械行业具有种类繁多、小批量、分散的特点，体外检测、心血管、医学影像、骨科、眼科等领域占有较大的份额。而我国的迈瑞医疗、新华医疗、乐普医疗、微创医疗和鱼跃医疗进入全球百强。龙头迈瑞医疗的营收不到全球行业第一的美敦力的十三分之一，差距巨大。
乐普医疗是国内最有实力的心脏血管医疗器械领域公司，公司围绕心脏血管疾病构建产品体系，包括心脏支架、球囊导管、导丝、封堵器、起搏器、体外诊断、外科手术（吻合器）、医用血管造影、心脏瓣膜、麻醉监护等产品，同时生成制造抗血栓、降血压、降血脂、降血糖和抗心衰等心血管药物。公司创新推出心血管网络医院和在合肥建立心血管专科医院。
从报表中不难发现，其总营收中自主生成医疗器械产品占4025%，药品占4937%。在医疗器械中支架产品占比超过50%，公司拥有全面的产品系列，形成了强大的综合竞争力。公司产品总体毛利率高，在带量采购的制度性，医药产品依然有85%以上的毛利率实属不易。2019年销售费用2172亿，销售费用占比2786%，处于正常水平。
再看看乐普医疗的财务指标，由于近年并购了大量资产和构建资产等商业行为，导致负债率和商誉高企，公司已经有意停止并购步伐，降低负债结构。公司连续两年净现金流为负，有息负债3922亿元。公司为买买买付出了惨痛的代价，2019年针对收购乐普医学电子仪器形成的4786万商誉全额计提减值准备，针对收购思达医用装置形成的12187万商誉，计提6019万减值准备，针对参股公司雅联百得计提减值准备19959万，合计30764万元。2019年商誉仍增加557亿，源于参股公司优加利、博鳌生物、源动创新增持股份纳入合并范围确认商誉。
为了打造生态闭环，公司收购或参股大量小企业，商誉大增，负债结构恶化，面临商誉减值风险。公司仍面临发展瓶颈，积极拓展产品边界，向监护仪器、体外检测方向扩展。公司高商誉和高负债不允许再做大的并购，很难实现靠内生发展在新领域有所突破。